中金优配 卧安机器人全球化增长版图加速成型 多市场布局显成效

2026年，全球具身智能行业已从概念验证进入量产落地阶段。弗若斯特沙利文数据显示，全球具身智能机器人市场规模预计将从2025年的1043亿元增长至2030年的7075亿元，年复合增长率达46.7%。中国厂商在规模化量产和实际出货上优势明显，2025年中国市场人形机器人出货量占全球84.7%。

完整的供应链体系、较低的制造成本、快速的产品迭代能力，让中国具身智能在制造端建立了其他国家短期内难以复制的壁垒。然而，“造出来”不等于“卖出去”，更不等于“扎下根”。真正的全球化考验的是本地化渠道触达、合规与服务体系，以及真实场景中持续积累高质量数据的能力。

卧安机器人是中国具身智能企业出海的一个典型例子。高盛近期发布的《中国人形机器人》年中调研报告指出，行业正从单一VLA模型转向VLA与世界模型融合的多模态架构。卧安机器人是少数几家明确将下一步方向定义为VLA与世界模型结合的公司之一。其“一脑多形”战略构建了通用家庭具身智能大脑，为跨市场扩张提供了底层技术通行证。

市场表现进一步印证了这一技术路线的可行性。2025年卧安机器人实现营业收入9.0亿元，同比增长47.7%，2022年至2025年复合增长率达48.6%；毛利率提升至54.0%。据弗若斯特沙利文数据，卧安机器人在2024年全球家庭具身智能机器人系统市场按零售额排名第一，市场份额为11.9%；在日本市场，公司自2022年至2024年连续三年位居家庭机器人系统市场第一。

日本市场作为卧安机器人的基本盘，公司在2022年至2024年连续三年位居日本家庭机器人系统市场第一。由于日本家庭空间紧凑、老龄化程度高、服务供给稀缺，具身智能的替代价值容易被用户感知。能够在这个对品质和售后要求近乎苛刻的市场持续领先，说明卧安机器人的产品和本地化运营体系已经经受住了考验。

欧洲市场则是卧安机器人近年来增长最快的增量市场。2025年公司在欧洲市场的收入同比增长57.9%，超过日本市场54.9%的增速，德国市场增速更是高达108.9%。这一高增长表明其跨市场复制能力已经跑通。欧洲市场的验证显示，卧安机器人不仅依靠日本市场的特殊偏好取得成功，而是在不同文化、不同监管、不同用户习惯的市场中同样被接受。

此外，卧安机器人通过收购Nanoleaf补齐了北美市场的最后一块拼图。Nanoleaf长期深耕空间智能交互领域，并已建立覆盖北美、欧洲及亚太市场的本地运营和零售网络。卧安机器人看重的是Nanoleaf在北美和欧洲的本地化运营能力、线下零售网络、国际化团队，以及与多个生态伙伴和零售体系的长期合作关系。通过这次收购，卧安机器人相当于用资本换取时间，直接获得了一套成熟的本地化基础设施。

回到国内市场，卧安机器人在中国市场的布局提供了另一层数据支撑。2025年5月，公司中标深圳市“AI生态创新社区设备购置与场地搭建项目”，金额为4495.32万元。该项目覆盖具身机器人本体、数据采集系统、一体化数据管理平台以及多个真实场景建设。这类项目本质上是一个“数据工厂”，通过真实场景、真实交互和真实任务，持续积累训练与优化模型所需的数据。高盛在报告中也将卧安机器人的前海数据工厂定位为专门的家庭场景数据中心，覆盖洗衣、做饭、洗碗等真实世界多模态任务。

当前全球具身智能行业面临普遍性的“数据荒”，真实场景数据存量远远不能满足大模型训练的需求。卧安机器人通过这类政府项目，在国内建设数据采集基础设施，为自己的模型迭代搭建了一条护城河。海外市场贡献订单和收入，国内市场贡献数据和场景，两条线并行形成商业化和技术迭代的闭环。

在机器人替代人工的长期趋势下，高人工成本市场会天然成为具身智能企业的价值高地。谁能率先将技术能力转化为多市场落地的产品矩阵，谁就能在高价值市场中建立先发优势。谁能同时跑通商业化和数据闭环，谁就更有可能形成长期护城河。卧安机器人的全球化路径以日本为根据地，在欧洲验证跨市场复制能力，通过并购补齐北美本地化网络，同时在国内夯实数据基础设施，提供了一种可供审视的出海方案。其当前的变化正是从“产品出海”走向“全球具身智能商业网络”的过程。对于一家中国具身智能出海公司来说，这可能比单一市场第一更重要。

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