云天华成 下半年资产配置机会在哪里？听徐小庆分享股债汇市场最新洞察，推演配置逻辑

2026年上半年，全球市场分化剧烈：

股市方面，韩国股市成为全球上半年最强市场，KOSPI指数年内涨幅超100%，存储芯片超级周期带动三星、SK海力士股价翻倍。美股震荡上行、科技权重独领大盘，纳指、标普500持续创出历史新高。港股整体持续承压下行，恒生指数、恒生科技上半年收跌，内需消费、传统地产互联网权重股拖累股市，缺少AI 硬件高景气赛道支撑，指数多次刷新年内低位。全球股市收益分化幅度创近5年极值债市方面，中外利率曲线反向运行：中债整体呈牛平行情，10年期国债收益率下探1.70%附近，创下近5年低位，超长端利率持续下移，宽松货币与内需偏弱支撑债价走强；美、欧、日债券市场同步熊陡走弱，收益率全线大幅上行，10年期美债一度触及4.68%、30年期英债突破5.8%，双双创下20年新高，市场大幅修正年初降息预期，CME利率期货显示超七成交易者押注 2026年末美联储加息，能源通胀反弹压制全球长久期债券估值，发达经济体主权债遭遇持续抛售。大宗商品市场冰火两重天，原油受中东战争影响大幅上涨，油价数次刷新近年价格高位；有色金属年初集体冲高，铜、铝相继突破历史新高，AI算力、新能源上游需求形成刚性支撑，全年维持强势区间；贵金属在年初冲高后大幅回调，年内由涨转跌、振幅超 20%；黑色系、农产品、传统化工品持续承压，地产终端需求疲软拖累钢材、焦炭低位震荡，供需失衡导致板块持续跑输所有资源品种。

踏准风口的投资者赚得盆满钵满，选错板块只能关灯吃面。为了帮大家看清2026年下半年大类资产轮动与风向变化，我们邀请了多位重磅嘉宾——7月19日敦和资管首席经济学家徐小庆，7月23日中国台湾资深半导体产业专家骆思远担任Alpha线上闭门私享课的主讲嘉宾，给大家闭门分享2026年下半年的大类资产风向展望和最新半导体电子产业观察。

7月19日周日下午，百亿私募基金敦和资管的首席经济学家徐小庆主讲的Alpha线上闭门私享会，将会分享他最近研究关于股票、债券、商品、外汇、黄金等大类资产的最新变化，研判当前宏观走势与2026下半资产配置方向，看清背后的配置逻辑与关键时机，助力个人的关键决策。

徐小庆曾任中金公司首席债券分析师、董事总经理，带队4次当选新财富固定收益研究“最佳分析师”第一名，连续10年入围前三名。在十年间持续获得掌管数万亿资产的金融机构集体投票支持，徐小庆是中国“最懂利率“的几个人之一。2013年，徐小庆加入百亿私募基金敦和资管担任首席经济学家、宏观策略总监，并担任敦和宏观对冲系列基金的投资经理。

20多年的从业经历里，从卖方研究最佳分析师到百亿私募的买方投资人，徐小庆将对中国利率变动影响资产轮动的前沿研究，用于投资实践指引资产配置。早在2018年，华尔街见闻就邀请徐小庆打造见闻大师课《十年利率心法》。在课程中，徐小庆立足中国市场，总结出一套行之有效的中国特色“利率为锚”的资产轮动与配置方法。这是他从业20多年间，亲历中国债券市场5轮牛熊轮动，对中国利率周期影响资产轮动进行系统跟踪研究的成果。这门课程目前已获得上万名用户付费订阅，一直是用户评价最高和回看复习最多的课程。

每次Alpha闭门分享也特别安排了30分钟的问答互动环节，参加的会员朋友可以针对自己最关心的话题，获得嘉宾的答疑解惑。对闭门分享活动感兴趣的朋友，可以点击下方活动海报报名加入Alpha线上闭门私享会会员，一起来听听他对市场的最新洞察。

关于全球大类资产与热点行业，大家在2026年下半年最关心的问题是：

美伊战争一波三折下，如何研判中东局势对资产价格深远影响？

A股牛市还能上车吗？下半年哪类资产最值得关注？港股与A股怎么选？

美股2026年下半年面临哪些层面考验？科技AI还能继续牛市狂欢吗？

美联储新主席凯文·沃什对美联储政策会带来哪些实质转变？

黄金白银等贵金属、有色金属上半年“狂飙后大幅回调”，是牛市调整还是行情逆转？

十五五规划中，有哪些战略新兴产业值得重点关注？哪些未来产业值得前瞻研究？

美国苹果、谷歌、亚马逊等科技巨头主办的科技大会上有哪些新产品、新进展、新技术值得关注？

商业航天、机器人、AI半导体大热背后有哪些机遇与风险？

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为了帮大家看清2026年下半年大类资产轮动与风向变化、热点行业的前瞻解读，我们近期邀请多位重磅嘉宾来主讲Alpha线上闭门私享会——百亿私募敦和资管首席经济学家徐小庆、广发证券首席策略分析师刘晨明，知名经济学家《见证逆潮》作者付鹏，原高盛大中华区宏观交易主管袁骏，Winshore Capital创始人及CIO，原全球最大的债券基金PIMCO副总裁胡刚，GSB奖台基金创始人，原德意志银行董事总经理郭胜北，坦途宏观GMF Research创始人兼研究总监程坦、紫金矿业集团战略与信息处处长张伟波、中国国际问题研究院研究员，资深外交领域专家杨希雨、中国台湾资深半导体产业专家骆思远，方正证券研究所副所长，机械＆军工首席分析师李鲁靖、工信部赛迪未来产业研究中心副所长李艺铭等嘉宾，来分享他们对资产风向与轮动，地缘局势跟踪与分析、行业热点前瞻与解读的最新洞察。

Alpha线上闭门私享会是华尔街见闻针对高净值用户提供的闭门会议服务，2026年全年将举行至少36场Alpha线上闭门私享会，平均每季度举行9场。我们会针对大家关心的市场热点及核心问题，邀请全球一线大咖来进行线上闭门分享，并为用户答疑解惑，帮大家看清资产变动风向，助力个人关键决策。

2025-2026年担任过我们Alpha线上闭门私享会主讲嘉宾的大咖还包括：

徐小庆 百亿私募敦和资管首席经济学家、曾4次获得新财富固收研究最佳分析师第一名

付鹏 知名宏观经济学家、全球FICC资深交易员、《见证逆潮》作者

刘晨明 广发证券首席策略分析师，连续三年获得新财富最佳策略分析师第一名

伍戈 长江证券首席经济学家，中国经济学最高奖 “孙冶方经济科学奖” 得主

王凯文 Clocktower Group首席策略师，研究部负责人

毕业于约翰·霍普金斯大学高等国际关系学院，曾就职于国际货币基金组织

曹靖楠 东方证券研究所总量研究负责人、战略·地缘政治研究首席分析师

牟一凌 国金证券常务副所长，首席策略官

张瑜 华创证券研究所副所长、首席宏观分析师

张静静 招商证券首席宏观分析师

夏春 上善资本集团首席经济学家

程坦 坦途宏观GMF Research创始人兼研究总监

胡刚 Winshore Capital创始人及CIO，原全球最大的债券基金PIMCO副总裁

佘建跃 一德期货总经理助理，资深原油分析师、原中海油原油部首席经济师

李鲁靖 方正证券研究所副所长、机械军工首席分析师

刘伟琳 工银瑞信印度基金经理，工银瑞信指数及量化投资部投资副总监

马晓霖 浙江外国语学院环地中海研究院院长，曾担任新华社驻中东记者多年

在2026年，我们还会邀请更多各领域一线大咖，来给大家带来更多精彩的闭门分享。欢迎加入2026Alpha线上闭门私享会会员，参加36场Alpha线上闭门私享会，每期闭门会也会整理详细会议内容供各位用户回顾参考。感兴趣的朋友可点击加入Alpha线上闭门私享会会员。

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